横琴人寿：中植集团持有其部分股权被冻结 20亿元投资标的违约

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评级公告指出，截至2022年末，横琴人寿已发生违约的投资资产投资金额合计20亿元近日，中植企业集团有限公司（以下简称“中植集团”）持有横琴人寿保险有限公司（以下简称“横琴人寿”）的部分股权被司法冻结，冻结股权权益数额约为9540.29万元。此外，第二大股东广东明珠集团深圳投资有限公司（以下简称“明珠投资”）已将持有横琴人寿的全部股权进行出质，其持股数量及比例分别为4亿股、16.78%。据年报信息披露，2022年，横琴人寿寿险业务保费收入为79.28亿元，占保费总收入的93.23%，同比增长10.66%，保费收入前五位的产品包括四款增额终身寿险、一款分红型两全保险。目上述五款产品已有三款产品处于停售状态。20亿元投资资产违约2016年，横琴人寿由珠海铧创投资管理有限公司（以下简称“珠海铧创”）、亨通集团有限公司、苏州环亚实业有限公司、中植集团、明珠投资五家公司发起创立，持股比例均为20%。2022年5月，横琴人寿新增3.85亿元注册资本金，由珠海铧创单一认缴，其持股比例上升至32.9%，余下四家股东持股比例则稀释至16.78%。企查查官网显示，中植集团因民事诉讼纠纷被法院冻结其持有横琴人寿的部分股权，冻结股权权益数额约为9540.29万元。中植集团对横琴人寿的认缴注册资本金为4亿元。另外，据偿付能力报告显示，今年一季度，明珠投资将其持有横琴人寿的全部股权进行出质，质押权人为珠海市源盛通达投资有限公司。在股权质押、冻结背后，横琴人寿净利润由盈转亏，资产端亦面临一定挑战。2022年，横琴人寿保险业务收入、净利润分别为79.71亿元、-1.79亿元，为近三年来首次出现亏损。今年一季度，横琴人寿上述两项指标分别为39.27亿元、-1.15亿元，仍未扭转亏损局面。大公国际资信评估有限公司在对横琴人寿最新一期评级公告中指出，截至2022年末，横琴人寿已发生违约的投资资产，合计投资金额为20亿元。同时，受资本市场波动影响，横琴人寿当年可供出售金融资产的账面浮亏同比增加明显，相关投资资产质量、风险处置进展及减值风险仍需继续关注。联合资信评估股份有限公司亦在评级公告中指出，2022年，横琴人寿持有的一笔信托计划发生违约，需关注其后期回收情况。据官网披露的关联交易信息显示，横琴人寿多次认购“华发系”融资计划，融资方式主要为信托计划、不动产债权投资计划。具体来看，2022年6月，横琴人寿投资认购“西部信托·珠海城发华金6号集合资金信托计划”，金额为3亿元，融资主体为珠海铧国商贸有限公司（以下简称“铧国商贸”）。2020-2021年，横琴人寿三次认购“国开装备产业投资基金（天津）合伙企业份额”，出资缴款合计2亿元，关联方包括珠海华发集团有限公司（以下简称“华发集团”）、苏州亨通投资管理合伙企业（有限合伙）等。2019年，横琴人寿投资认购“光大永明-华润华发上海不动产债权投资计划”，合计金额为2.4亿元，融资主体为上海铧福创盛置业有限公司（以下简称“铧福置业”）。股权穿透后，华发集团是横琴人寿第一大股东珠海铧创的实控人。铧国商贸、铧福置业亦为华发集团控制的企业。据年报信息披露，2022年末，横琴人寿信用风险最低资本为10.68亿元。其中，横琴人寿不动产、基础设施债权计划、信托计划等另类资产合计34.45亿元，外部信用评级情况为AAA级、AA+级、C级的占比分别为33.29%、10.73%、55.98%。截至今年一季度末，横琴人寿的净资产收益率、综合投资收益率分别为-9.17%、1.6%。据金融监督管理总局公布的2023年一季度保险业资金运用情况表显示，人身险公司的平均年化综合收益率为5.24%。寿险保费收入占比超九成2022年，横琴人寿保费收入前五位的产品分别为横琴传世恒富增额终身寿险、横琴琴童尊享增额终身寿险、横琴传世壹号增额终身寿险、横琴优品稳赢两全保险（分红型）、横琴传世赢家增额终身寿险，合计保费收入为59.35亿元，占保费总收入的69.8%。上述产品中有三款产品主要销售渠道为银行邮政代理、两款产品主要销售渠道为保险经纪代理。据保险行业协会官网信息披露，横琴琴童尊享增额终身寿险、横琴传世壹号增额终身寿险、横琴传世赢家增额终身寿险均处于停售状态。上述前两款产品的保费增额比例分别为3.6%、3.8%。值得注意的是，2022年1月，原银保监会人身险部发布的问题通报曾指出，包括横琴人寿在内11家险企报送的增额终身寿险产品增额利率超过3.5%，易与产品定价利率混淆，存在噱头营销风险。2020-2022年，横琴人寿的寿险业务保费收入分别为68.41亿元、71.64亿元、79.28亿元，分别占保费总收入的93.6%、92.38%、93.23%。可见，横琴人寿的寿险业务在扩大保费规模上起到重要作用。今年4月，监管部门对人身险公司进行窗口指导，要求公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5%降至3%。据悉，此次调整的最晚期限为6月30日。业内人士指出，部分曾依赖年金险、增额终身寿险等高收益产品扩大保费规模的险企或将面临挑战。一位不具名的保险业内人士告诉《中国科技投资》记者，“横琴人寿寿险业务保费收入占比较高，可能反映了该公司的市场定位和产品策略。一方面，高度依赖寿险业务可能会使公司在面临市场波动和竞争压力时比较脆弱。另一方面，公司也可能利用该种策略来巩固自身在寿险市场中的地位。”“监管引导逆转利差损风险，调整预定利率3.5%的产品，将对所有人身险公司产生影响。对于中小险企，它们可能更容易受到这种政策变化的影响。因为它们的资金池规模较小，可能更难以适应该种变化。横琴人寿需密切关注该种政策的变化，并采取相应的措施来应对市场变化”，上述业内人士进一步补充分析道。此外，横琴人寿的退保金规模亦出现上升趋势。2020-2022年，横琴人寿的退保金支出分别为2.55亿元、5.22亿元、7.49亿元。具体来看，2022年四季度末，横琴人寿退保金额前两位的产品分别为横琴优品赢家年金保险、横琴优品稳赢两全保险（分红型），年度累计退保规模分别为3.26亿元、3.25亿元。今年一季度末，横琴人寿退保金额前两位的产品仍为上述两款产品，合计退保规模则达到6.33亿元。今年一季度，横琴人寿的净现金流为-11.81亿元，较上季度末减少20.12亿元。针对横琴人寿的投资项目以及产品经营结构相关问题，记者致函横琴人寿，截至发稿，尚未获得回复。（中科财经）

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